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企业收益衰退风险上升 标普500指数3年来首次出现利润下降

发布时间:2019-05-15 11:00 来源:未知 编辑:admin

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  腾讯证券4月13日讯,投资者应开始准备迎接盈利衰退。由于宏观经济逆风继续拉低分析师的预期,标普500指数第一季度数据料将出现近三年来的首次下滑。

  尽管一些分析人士表示,投资者的低预期和宏观前景的企稳表明,最近的股市涨势可能会继续走向新高,但其他人担心,今年剩余时间的宏观不确定性和盈利前景面临的风险尚未得到充分认识。

  加拿大皇家银行资本美国股票策略主管Lori Calvasina表示,根据早期报告,获利人气似乎在1月触底,而Stifel Nicolaus策略师Barry Bannister则表示,由于市场对今年获利的普遍预期仍在下降,现在断言获利复苏为时尚早。

  与此同时,美国第一季度经济前景继续恶化,第二季度经济前景周三首次出现小幅下滑。

  FactSet资深盈利分析师约翰-巴特斯(John Butters)表示,截至4月5日,下调盈利预期的公司比以往更多,导致分析师大幅下调了预期。他表示,已经发布业绩指引的标准普尔500指数成份股中,74%的公司下调了预期,高于70%的五年平均水平。因此,分析师对第一季度每股收益的平均预期下调了7.3%,而5年来的平均降幅为3.2%。

  一些早期记者提到的不利因素,以及修正第一季度和全年预期区间的因素,包括贸易争端、与欧洲爆发新战争的威胁、不利的天气条件、政府停摆、原材料成本上升、美元走强和全球增长放缓。

  “总之,这个财报季对这个市场来说是成败在此一举,因为如果标普500指数继续攀升,并测试前历史高点,即标普500指数中的3000点,我们就需要恢复盈利增长,”Kinsale Trading公司分析师表示。

  收益报告季将于周五在银行间非正式拉开帷幕,摩根大通和富国银行定于开盘前公布业绩。

  Kinsale Trading公司的分析师写道,最繁忙的时期将从4月22日开始,一直持续到5月3日,届时将发布“来自各个行业的大量业绩报告”。

  FactSet公布了对标普500指数每股收益同比变动百分比的混合增长预估,该预估综合了已公布的业绩和分析师对未来业绩的平均预估。

  截至周三下午,标准普尔500指数成份股中的505家企业中有25家公布了业绩,综合增长预期为负4.6%,11个行业中有8个预计每股收益将同比下降。这大大低于截至12月31日预计的3.0%的增幅。

  FactSet的数据显示,这将使公司收益出现自2016年第二季度以来的首次下滑,降幅为2.6%,也是自2016年第一季度6.6%的降幅以来的最大降幅。

  FactSet的数据显示,目前预计每股收益降幅最大的行业是能源(23.6%)、材料(12.6%)和信息技术(10.6%)。预计将显示每股收益增长的三个行业分别是医疗保健行业3.8%、公用事业行业3.6%和房地产行业2.0%。

  但或许对股市前景更重要的是,周三公布的第二季度每股收益综合增长预期为负,从12月31日的3.4%降至-0.3%。

  衰退通常被定义为至少连续两个季度的下降。上一次盈利衰退从2015年第三季度持续到2016年第二季度。因此,标普500指数的过山车行情对投资者来说并不是特别好玩。

  投资者目前似乎并不太担心潜在的盈利衰退。由于投资者预期收益会下降,标准普尔500指数在2018年最后三个月下跌14%,然后在第一季度上涨13%。自那以来,随着第二季度前景转为负面,该指数已上涨1.9%。

  预计在本财报季,紧张局势将再次成为重要因素,随着企业忙于应对关税成本和限制措施,投资者可以准备迎接成本削减、失业和价格上涨的新消息。

  周二,国际货币基金组织(IMF)六个月来第三次下调了对全球经济增长的预测,理由是存在贸易冲突。

  IMF表示:“风险平衡仍偏向下行。如果不能解决分歧,导致关税壁垒的增加,超出预测的范围,将导致进口中间产品和资本品的成本上升,最终消费者将面临更高的商品价格。”

  这份报告发表之际,美国国会正在努力通过美国-墨西哥-加拿大协定(USMCA),该协定旨在取代北美自由贸易协定(NAFTA)。

  与此同时,唐纳德-特朗普政府正在努力达成一项贸易协议,并威胁要对价值112亿美元的欧盟商品征收关税。

  智库卡托研究所(Cato Institute)去年末发布的一份报告指出,有200多家公司受到关税的影响,其中包括铝生产商美国铝业公司、航空航天巨头波音公司和农业设备生产商卡特彼勒公司。还有可口可乐公司、福特汽车公司、通用汽车公司、通用电气公司以及许多财务灵活性不及大型竞争对手的中小企业。

  “根据简单的估计(比较收益、财政支出的影响、价格增长、市盈率和利率),对贸易政策的担忧在过去一年里可能已经抹去了标准普尔500指数价值的10%左右,”他们本周写道。

  根据FactSet的数据,标准普尔500指数过去12个月约39%的收入来自美国以外地区。

  周二,灌溉设备生产商林赛公司股价下跌,此前该公司公布的第二财季收益低于预期,并将其归咎于美国经济的负面影响贸易争端正影响着农民的情绪。

  该公司首席执行官蒂姆-哈辛格说:“目前还不清楚最近美国中西部大面积洪灾的影响,在贸易不确定性持续存在的情况下,我们预计农民信心不会有明显改善。”

  虽然美国联邦储备委员会今年3月决定停止加息,帮助推动了股市上涨,但停止加息的原因——经济增长前景的不确定性——可能减少了一些支出计划。

  水务解决方案公司Pentair PLC股价本周大幅下挫,此前该公司下调了利润和销售预期,原因不仅是恶劣天气,还有经济放缓。

  该公司首席执行官约翰-斯托赫表示,“到2019年年初,除了天气的不利影响,我们已经看到几个终端市场的增长放缓。我们的一些关键分销渠道的库存水平也高于预期。”(仲夏)

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