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四川发展资产管理有限公司总经理蒙宇:地方AMC如何在企业债务、

发布时间:2019-06-06 10:01 来源:未知 编辑:admin

  作为防范化解金融风险的一支重要力量,近年来,地方AMC已成长为中国金融市场重要的参与者和化解区域金融风险的生力军。2019年3月,在成都将举办第四届中国地方AMC论坛,为此四川发展资产管理有限公司总经理蒙宇接受了《每日经济新闻》记者的专访。

  2018年,在经济下行压力加大、困难挑战更多的背景下,地方AMC切实履行起自己的担当和使命,发挥服务实体经济、防范化解风险、助力供给侧结构性改革作用。作为防范化解金融风险的一支重要力量,近年来,地方AMC已成长为中国金融市场重要的参与者和化解区域金融风险的生力军。

  2019年3月,在成都将举办第四届中国地方AMC论坛,为此四川发展资产管理有限公司(以下简称:川发资管)总经理蒙宇接受了《每日经济新闻》记者(以下简称:NBD)的专访。

  NBD:近年来,地方AMC成为中国金融市场重要的参与者。你是如何看待地方AMC在化解区域金融风险方面的重要作用的呢?

  蒙宇:地方AMC是经中国银保监会资质认可,开展金融企业不良资产批量收购处置业务的专业机构。在化解区域金融风险方面,地方AMC作用主要体现在“为金融机构解难”、“为地方政府解围”和“为地方企业解困”上。

  首先,地方AMC通过收购并处置银行不良资产,可以优化银行资产质量和金融生态,能有效避免区域经济、金融风险的聚集;其次,地方AMC善于解决当地问题企业危机,从企业资产受限因素着手,多手段帮助地方政府解决问题企业面临的包括流动性风险在内的各类风险,稳定企业,稳定就业,避免当地社会不稳定因素的累积,助力地方产业结构优化;再次,地方AMC可以通过多种手段,整合各类资源推动企业债务与资产重组,使企业走出流动性危机或避免出现因股东出现问题而被查封的情况,剥离企业问题资产,解开企业的限制和束缚,帮助实体企业重获新生。

  以川发资管为例,我们一直在积极践行“化解区域金融风险”的使命职责,累积已收购金融机构不良资产40余笔、债权本息160多亿元,还通过债务重组、注入流动性、托管等方式,救助了多家地方重点企业。比如,眉山某大型民营化工企业因遭遇行业低谷,一度面临资金链断裂的风险。我们随后通过债务重组模式与地方国资共同搭建了基金化平台帮助其缓解资金难题,为稳定地方实体经济和就业提供了重要支持。

  NBD:在目前“4(四大资管)+2(地方AMC)+N(民营机构)+银行系”的多元化格局中,地方AMC在促进金融风险的化解方面有怎样的优势?

  蒙宇:与四大AMC相比,地方AMC的优势在于更熟悉地域情况,并且植根地方,服务地方,以盘活问题资产并持续提供市场化的服务为主要发展方向,与地方政府利益诉求趋同。比如,地方政府对某问题企业部分土地收储后,川发资管可释放该企业的抵押物配合收储,收储获得的资金偿还该企业部分债务后,川发资管还会将资金继续投入,为企业注入流动性,帮助企业资产重组。

  此外,地方AMC的股东一般为当地大型企业,为地方AMC业务拓展提供了较强的资源整合能力。地方AMC可以更多地通过重组等温和的方式对金融机构或问题企业的债务进行剥离与整合,避免强力清收、破产清算等简单粗暴的手段,能够有效促进当地产业整合与价值提升,在化解风险的同时实现地方资源的优化配置与深度整合。

  比如川发资管在仁寿县实施的网贸港债务重组项目中,在化解风险的同时,推动了四川发展(控股)有限责任公司与当地政府在基础设施建设、电商物流及供应链金融等多个方面达成新的合作意向,随着后续合作的深入,将对当地经济发展做出新的重大贡献,真正实现乡村振兴,搞活地方特色经济。

  NBD:近年来,我国企业杠杆率一直居高不下,债务负担不断加重。地方AMC在防范债务危机,推进债转股方面有怎样的优势?

  蒙宇:地方AMC在推进债转股方面的优势在于可以实现“真实的”债转股,真正地降低企业负债,而不是“明股实债”等仅仅阶段性缓解企业流动性问题的方式。地方AMC由于植根本土,对企业的情况更了解,在充分考虑各方利益均衡的基础上,实施的方案更接地气。在债转股方面,川发资管已经有所尝试,并取得了较好的效果。

  在某矿业项目中,川发资管在行业低谷时收购了该矿业的债权,并在债转股后成为真正股东,同时按照公司治理要求全面参与其公司治理,在企业债务、资产重组、资本运作上深度为企业服务。在对其进行债务重组以及非主业低效资产剥离时,将该矿业已关闭的冶炼厂剥离,并根据市场需求在政府的支持下转换为物流基地,实现“1-1>0”的效益。随后以剥离资产获得收益进行员工安置,帮助企业减轻负担,轻装上阵。

  受整体经营管理水平提升和有色金属行业回暖的影响,次年该矿业就实现扭亏并盈利近2亿元。川发资管还积极推动转股企业的各项工作向纵深发展:如帮助企业引入了战略投资者、协调银行资金注入、推进产业转型升级等。真正起到以股东身份参与管理,提升企业价值的作用。在完成阶段性任务后,川发资管持有的该矿业股权被某上市公司收购,并实现了溢价退出。

  NBD:针对上市公司股权质押风险化解和为民企纾困,多家地方AMC迅速展开行动。在这样的行动中,你们公司有那些成功案例?有怎样的经验可以分享?

  蒙宇:纾困,顾名思义是纾缓困难。纾困的概念很广,其实地方AMC就是为纾困而生的。现在大家更多地把纾困和资本市场联系在一起,纾困有几个层面:一是为股东纾困,针对股东股票质押后流动性出现的问题;二是为企业纾困,针对企业出现的流动性困境;三是为金融机构纾困,针对其发放股票质押贷款逾期等等。结合不同的纾困对象,川发资管都在积极行动。川发资管在上海交易所申报发行纾困债已取得无异议函,未来在这一领域中的案例将会更多。

  在为股东纾困方面,主要是通过直接收购股东在原金融机构快到期或已到期债权,进行债务重组、拉长期限,个性化设置新的风控条件,或对符合条件的股东发行可交换债的方式,纾缓股东流动性危机,使上市公司能避免股东债务危机可能导致的股权变更潜在风险,健康发展。

  在为企业纾困方面,主要是帮助企业调整负债结构,利用可转债及市场化债转股、应收账款证券化等多种手段,帮助企业获取新的流动性,走出困境,健康发展。

  在为金融机构纾困方面,如上市公司股东或其自身流动性问题出现后不能正常偿还贷款,将使金融机构面临债权逾期风险。流动性风险是金融机构无法承受之重,但对地方AMC而言,只要底层资产好,以时间换空间是可行的。地方AMC在受让上述债权后,可以根据企业的实际情况,制定更灵活更个性化的资产重组和债务重组方案,助其走出困境。

  川发资管在纾困过程中,一方面坚持市场化,另一方面提倡真股东、真服务,在帮助实体纾困的同时保证安全退出。对纾困企业,川发资管不谋求控制权,“专业的事由专业的人做”,服务产业、服务实体经济,并根据企业需求设计不良资产并购基金,利用自身专业能力与企业实体运营管理能力,帮助上市公司实现低成本扩张,同时带动当地经济和产业的持续优化与稳定发展。

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